Geopolitik i rörelse

Sett över månaden steg amerikanska S&P 500 med 0,1 procent mätt i USD, europeiska Stoxx 600 slutade upp 2,8 procent mätt i EUR, och nordiska VINX steg 5,0 procent mätt i NOK. På hemmaplan steg Oslo Børs med 4,9 procent (OSEBX).

Skattesänkningar och tillväxtimpulser i USA

Den amerikanska ekonomin visar tecken på avmattning, men håller fortfarande ett stabilt tempo. Tillväxten har dämpats något jämfört med fjolåret, men stöds nu av nya skattesänkningar för både hushåll och företag. Åtgärderna ger ett tydligt bidrag till aktiviteten in i 2026 och dämpar samtidigt effekten av höjda tullar och lägre köpkraft. Inflationsförväntningarna har fortsatt att sjunka, vilket ger utrymme för en mer stödjande penningpolitik. Sammantaget bidrar detta till ett mer förutsägbart bakgrundsläge för marknaderna, även om tillväxttakten normaliseras.

Geopolitik med nya konturer

Året inleddes med markanta geopolitiska händelser, särskilt i Latinamerika. Händelserna i Venezuela gav begränsade omedelbara marknadsreaktioner, men signalerar ett tydligare geopolitiskt skifte. Amerikansk utrikespolitik framstår som mer direkt, med ökat fokus på nationell säkerhet och regional kontroll. Referenser till Monroe-doktrinen understryker en önskan om starkare inflytande i det egna närområdet. Detta skapar ökad osäkerhet kring internationella spelregler, men också större tydlighet i prioriteringarna.

Global tillväxt står emot

Trots politiskt brus och regionala skillnader förblir den globala tillväxten relativt robust. Europa har visat tecken på förbättring, medan flera tillväxtekonomier har levererat starkare utveckling än väntat. Kina har stabiliserat tillväxten genom åtgärder och omläggning av handeln och bidrar positivt till helhetsbilden. Samtidigt pekar räntesänkningar och minskat inflationstryck i flera ekonomier mot bättre finansiella förhållanden. Marknaderna stöds fortsatt av solid bolagsvinstutveckling och investeringsvilja.

Vägen framåt

Ingången till det nya året präglas av en mer balanserad makrobild än tidigare befarat. Lägre inflation, gradvisa räntesänkningar och finanspolitiska impulser ger bättre förutsättningar för ekonomisk aktivitet och bolagsvinster. Geopolitik och handel kan fortsatt skapa perioder av volatilitet, men förändrar i begränsad utsträckning de långsiktiga tillväxtdrivarna. Både industriländer och tillväxtekonomier visar tecken på mer stabil tillväxt. Med mer penningpolitisk medvind och fortsatt solida vinstförväntningar finns goda förutsättningar för fortsatt värdeskapande. Detta ger ett fortsatt attraktivt bakgrundsläge för aktier in i året.